Plan Paulson: ¿Regalar dinero o nacionalizar?

Esta es la última portada de la famosa revista The Economist. En ella, al igual que en todo el mundo, se está discutiendo la efectividad del "Plan Paulson". El tópico tampoco ha podido ser evitado en el último debate presidencial, en donde ambos candidatos mostraron claramente sus posiciones sobre el rescate de $700 billones (casi 6 veces el PBI del Perú). Sin ninguna duda existe consenso sobre el hecho de que se tiene que actuar con la mayor rapidez posible. El viernes la caída del Washington Mutual ha significado el desastre de banca comercial más grande de la historia americana. Wall Street espera con la piel de gallina la decisión. El problema, sin embargo, radica en el cómo.

Existen claramente dos posiciones al respecto. La primera, impulsada por la FED y el gobierno americano, por supuesto con el apoyo de las entidades financieras, y la segunda que nace como antítesis por parte de un número de académicos y expertos alrededor del globo.

En el primer escenario, los 700 billones de dolares serán destinados a comprar los activos financieros ilíquidos de los bancos, para que estos puedan tener dinero para afrontar sus necesidades de corto y mediano plazo. Es como si el gobierno americano se convirtiese en un comprador más del mercado financiero. El problema aquí es que nadie sabe cual es el valor de dichos activos con seguridad, por eso muy pocos los quieren comprar en el mercado, y que el gobierno de Bush se va a comer todo el riesgo de tales derivados. Sin embargo este plan es ampliamente apoyado por Wall Street, el tesoro americano, CEO's, la revista The Economist, entre otros. Otorongo no come otorongo.


El segundo escenario, con el cual estoy más de acuerdo, contempla la nacionalización, a la sueca, de los bancos que estén en peor situación. De esta manera se usa el dinero para "licuar" a los accionistas de dichos bancos, el estado toma un control mayoritario de sus actividades, las regulariza y luego los vuelve a privatizar. De esta manera se puede limpiar de los malos elementos que lo conforman para luego empezar de nuevo. El gran problema de este punto es que valuar el patrimonio de los bancos en tan corto tiempo es imposible. Sin embargo, creo que ayudaría al sistema financiero de mejor forma. Como mencionara Luigi Zingales, profesor de la Universidad de Chicago, hay que salvar al capitalismo de los capitalistas. Ambos escenarios tienes sus pro's y sus contras. Aunque como menciona Paul Krugman en su blog, habrá que contener la respiración y ver que sucede. (Ojo, no soy su fan N°1, sucede que es el más mediático de los académicos americanos).

PD: Los dejo con un video para que se entretengan mientras no respiran